三鷹工業という銘柄があるとする。現時点の株価は1000円。投資家Ａさんが現物で買って、3か月後に2000円に上がっていれば、1000円儲かる。500円に下がっていたら、500円損する。
ところが投資家Ｂさんの場合は、損も得もしない。Ｂさんは1000円で現物を買うと同時に1000円で空売りしてるから。3か月後に2000円に上がっていれば、現物は1000円の儲けで、空売りは2000円で買い戻すから1000円の損。合わせてゼロ。500円に下がっていたら、現物は500円の損で、空売りは500円で買い戻すから500円の儲け。合わせてゼロ。
Ａさんは個人投資家で、動かせる資金は少ない。Ｂさんは機関投資家で、巨大な資金を動かせる。
ここまでが前提。こっからがシミュレーション。
三鷹工業の決算が良くて、株価が上昇した。Ａさんは1000円で現物を買って、3か月後に2000円まで上がった。そこでＢさんが空売りをかけて、株価が1500円まで下がった。Ａさんは1500円で現物を買い増した。Ｂさんはさらに空売りをかけて、3か月後に株価が500円まで下がった。Ａさんは泣く泣く現物を売り払った。Ａさんの買価は1000円+1500円=2500円。売価は500円+500円=1000円。1500円の損。Ｂさんの売価（空売り）は2000円+1500円=3500円。買価（買い戻し）は500円+500円=1000円。2500円の儲け。
Ｂさんの儲け2500円のうち、1500円はＡさんから頂戴したもので、1000円は株価（=企業価値）が1000円から500円に下がった三鷹工業から頂戴したもの。
三鷹工業はモノ作りで社会に貢献しているし、Ａさんの投資はそれを助けている。でも両者とも損をして、何も生産せずに単にお金を動かしただけのＢさんが儲けている。
「Ｂさんって泥棒じゃね？」と思ったひと、正解です。そしてこれが日本株市場で日々起きていること。
株は100株単位で取引されるから、Ａさんの実際の損は15万円。1000人のＡさんから計1億5000万円、三鷹工業から1億円をかすめとり、2億5000万円を荒稼ぎするのが、機関投資家のＢさん。実は「外人」。
